美国Costco财报分析：第三季度营收同比增长8%

5月29日，美国零售巨头Costco发布了2025财年第三季度的财务数据。根据最新报告，截至5月11日，Costco在这一季度的营收达到619.6亿美元，同比增长了8%。这一业绩继续展现了其作为全球领先会员制零售商的强劲表现。

Costco第三季度的财务数据概览

• 营收：619.6亿美元，同比增长8%。
• 净利润：19亿美元，相比去年同期的16.8亿美元有所提升。
• 总可比销售额：增长5.7%，其中美国可比销售额增长6.6%，国际可比销售额增长3.2%。
• 电商可比销售增速更为显著，达到了14.8%。
• 会员费收入：12.4亿美元，相较去年同期11.2亿美元增幅明显。

虽然大多数零售企业通常会发布全年业绩展望，但Costco一贯选择规避这一形式。不过，他们在财报电话会议上提到了目前关税上涨对业务的影响、经营成本的增加以及相应的对策。

关税压力下的应对策略

Costco的首席执行官Ron Vachris在会上指出，公司正在积极寻找应对关税成本上涨的方法，同时坚守“低价策略”的核心理念。针对这一挑战，采购团队采取了一系列应对措施：

1. 加快采购节奏：在关税正式生效之前，提前将商品运抵美国，尽量避免不必要的额外开销。
2. 调整采购来源：增加关税较低地区的采购比例，从而在整体成本上实现优化。
3. 本地化采购：尤其是在Kirkland Signature自有品牌商品中，尝试更多本地化采购，以进一步完善供应链结构。

即使面临压力，Costco仍选择降低部分商品的售价，例如鸡蛋、黄油和橄榄油。这种策略不仅确保了低价吸引力，也进一步强化了会员体系的价值。

限量SKU模式赋予更强的议价能力

与很多零售商不同，Costco采用了一种限量SKU（库存单位）模式，商品种类相对精简。公司的首席财务官Gary Millerchip提到，这一策略让Costco在采购时具备更强的议价能力，也更便于与供应商建立稳定的合作关系。如果出现市场变化或成本压力，Costco可以灵活调整商品结构，将部分商品轮换替代为其他成本更低的选择。

对于因关税上涨而导致的生产成本问题，Costco采取了灵活的处理方式。例如，对于高频消费的商品如菠萝和香蕉，公司选择自行吸收额外的成本，以维持价格稳定。而较非必需的商品如进口鲜花，则适度提价，确保整体运营的可持续性。

扩展服务以吸引会员

除了商品策略调整，Costco还通过优化会员服务进一步增强其吸引力。例如，延长销售折扣燃油加油站的营业时间，为会员提供更多的便利。这种直接的服务提升不仅保持了现有会员的满意度，也对潜在会员形成了很大的吸引力。

小结

面对全球供应链挑战和政策变化，Costco通过灵活的采购策略、限量SKU模式以及对会员核心价值的坚守，依旧展现了强大的适应能力和市场竞争力。从第三季度的数据来看，Costco不仅维持了营收和利润的增长，同时通过降低部分商品售价继续践行“高性价比”理念，这也巩固了其在零售业的领导地位。